BLACK-LITTERMAN MODELİ İLE BORSA İSTANBUL’DA PORTFÖY OPTİMİZASYONU

Abstract

Fischer Black ve Robert Litterman tarafından geliştirilen Black-Litterman modeli, yatırımcıların finansal varlık getirilerine ilişkin bireysel görüşleri ile piyasa denge getirilerini (tarafsız görüş) birleştirerek daha gerçekçi optimum portföyler oluşturulmasını sağlamaktadır. Bu çalışmada Black-Litterman modelinin portföy optimizasyonunda kullanımı detaylarıyla açıklanmakta ve Black-Litterman modeli kullanılarak Borsa İstanbul’da işlem gören hisse senetleri ile portföy optimizasyonu uygulaması yapılmaktadır. Uygulama sonucunda oluşturulan optimum portföy piyasa portföyüne göre çok daha iyi bir performans göstermiştir. Bu sonuç, Black-Litterman modelinin daha gerçekçi olduğuna ilişkin literatür ve uygulamadaki bulguları destekler niteliktedir.