Rational Speculative Bubbles in Istanbul Stock Exchange

Abstract

Türk hisse senedi piyasası özellikle 2002 yılından bu yana bir boğa piyasasının kosullarını yasamaktadır. Ayrıca son yıllarda Türk hisse senedi piyasası, hisse senedi fiyatlarının temel değerleri yansıtıp yansıtmadığına iliskin bir süpheyi uyandıran çesitli ani asırı yükselis ve çöküs döngülerine tanıklık etmistir. Herhangi bir varlıktaki temel değerlerle açıklanamayan bir fiyat hareketine, spekülatif balon adı verilir. Bu makalede, Türk hisse senedi piyasasında, herhangi bir spekülatif balon olup olmadığı 2002 – 2010 dönemi için test edilmektedir. Göreceli olarak yeni kabul edilebilecek bir yöntem olan süre bağımlılığı testi, Türk hisse senedi piyasasında bir rasyonel spekülatif balonun var olup olmadığını tespit etmek amacıyla kullanılmaktadır. Bu makalede parametrik olmayan süre bağımlılığı testi sonuçları, pozitif asırı getiri kosularında negatif süre bağımlılığı olmadığını göstermektedir. Analiz sonuçları, örneklem döneminde Türk hisse senedi piyasasında bir rasyonel spekülatif balonun var olmadığı çıkarımıyla tutarlıdır.