Payların Halka Arzında Kullanılan Yöntemin Şirket Değeri Üzerine Etkisi

Abstract

Pay senetlerinin halka arzında satış yöntemi olarak, mevcut payların satışı,sermaye artırımı yöntemi ve bu ikisinin birlikte kullanıldığı bir yöntemseçilmektedir. Bu çalışmada söz konusu yöntemler açısından şirketdeğerlerinden net aktif değer ve piyasa değeri arasındaki ilişki incelenmiştir.Çalışmada, 2010-2015 yılları arasında Borsa İstanbul’a kote olan 67 şirketinhalka arz sonrası 3 yıllık verileri kullanılmıştır. Yapılan analiz sonucunda halkaarz yöntemi olarak sermaye artırımı ve sermaye artırımı ile mevcut paylarınsatışını birlikte kullanan şirketlerinin net aktif değerinde önemli artış olduğu vebunun şirketlerin piyasa değerlerine de olumlu katkı yaptığı tespit edilmiştir.Sadece mevcut payların satışı ile halka arz gerçekleştiren şirketlerde ise halkaarz sonrası net aktif değerde olumlu bir gelişme gözlenmemiş ve şirketlerin sahipoldukları bu değer ile piyasa değeri arasında bir ilişkinin olmadığı görülmüştür.